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2024-08-28 17:44:21

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下面简单介绍下老虎基金是怎样袭击香港的

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老虎基金是怎样袭击香港的

老虎基金在20世纪90年代大多数时间的全球宏观投资策略是：沽空日本股票市场及日元、沽空东南亚股票市场及其货币。

香港是最后一环

19年开始的最近一轮亚洲金融风暴早已成为过去，但从未真正远去。

香港的联系汇率制(每发行7.8港元须1美元外汇保证)，1998年时处于风雨飘摇之中，终在香港特区竭尽全力之下得以城门不失；但是三年之后，世界上极少数仍实行联系汇率制的国家之一阿根廷，终于在内外交困之际宣布放弃货币发行局(联系汇率制的一种)制度，不能不让人重思港元联系汇率制在变化了的全球金融体系中的高昂成本。

19年金融风暴的另一个教训是，资本的自由流动与资产的泡沫化也许可以短期相互激发，但绝不可能长期共存。在开放的国际金融体系中，资产的泡沫如果不能自我消肿，终将被强行刺破。承担这一职能的，在19、1998年间，就是对冲基金特别是以量子基金和老虎基金为首的宏观对冲基金。

对于选择了融入国际经济和金融体系的中国来说，这些都是相当切近的必要的反思。在这些反思的背景下，本刊特邀潘明先生对宏观对冲基金1998年袭击香港联汇制全过程所作的高度专业的解读，于是获得了意义。

潘明出生于上海，在香港投资银行界工作多年，曾先后供职于美资花旗银行、新加坡发展银行DBS证券、港资百富勤证券、泰资纳华证券、美资培基证券，担任过上述机构的经济学家、高级经济学家、大中华地区首席经济学家及中国股票研究部主管等职务，19年后与老虎基金等宏观对冲基金有大量接触，对于对冲基金袭击香港的前后过程有切身的认知。 ——编者

初访老虎基金

我隐约感到，对冲基金已把目光瞄准东南亚尤其是泰国；但我未曾料到，一场席卷东南亚的金融大战即将拉开帷幕

19年，我在纳华证券(Na Standard Chartered Securities)任大中华地区首席经济学家和中国股票研究部主管。纳华证券是泰国最大的证券公司，其大股东是泰国军人银行。纳华刚于数月前收购了香港英资渣打银行旗下的渣打证券公司(Standard Chartered Securities)。在东南亚经济兴盛达到顶峰之际，它的目标是成为亚洲最大的证券行——当时有此目标的并不仅有香港百富勤证券(百富勤是当时香港最大和最成功的本土证券公司，于1998年初破产)。收购渣打证券后，纳华证券仍保留了渣打证券的所有网络，包括其在美国、英国和中国内地的办事处。

19年二三月间，我与同事到美国纽约就亚洲投资策略进行路演，拜访老虎基金(Tiger Management LLP)是其中一项重要日程。

老虎基金是最著名的宏观对冲基金之一，与索罗斯量子基金可谓并驾齐驱。老虎基金的创办人朱利安?;;罗伯逊(Julian Robertson)是华尔街的风云人物。他出生于美国南部一个小城镇，从北卡罗莱纳大学商业院毕业后，在Kidder Peabody证券公司工作20年之久，1980年5月创办老虎基金，专注于“全球性投资”。在渡过10年的蛰伏期后，80年代末90年代初，老虎基金开始创下惊人业绩——朱利安准确地预测到柏林墙倒塌后德国股市将进入牛市，同时沽空泡沫达到顶点的日本股市(沽空指先借入股票，然后沽售，当股价下跌到一定水平再购回，赚取其中差价)。在1992年后，他又预见到全球债券市场的灾难。随着这些预测一一实现，老虎基金管理的资产规模在20世纪90年代后迅速增大，从1980年起家时的800万美元，迅速发展到1991年的10亿美元、1996年的70亿美元，直到1998年中鼎盛期的200亿美元。

老虎基金的“全球性投资”包括两个方面：首先是股票投资，无论是沽空还是购入，老虎基金对于投资对象的基本要求是流动性好并能提供40%以上的年回报率；另一方面是对全球货币利率和汇率走势的投机。使他们在货币危机此起彼伏的整个20世纪90年代令各国央行畏之如虎的，正是这一面。

老虎基金之所以在90年代成绩斐然，很大程度上是因为朱利安?;;罗伯逊从华尔街上重金招募了第一流的分析师，从而往往能在金融市场的转折关头押对正确的方向。大多数对冲基金不会拥有很多分析员，通常借助于投资银行的证券分析力量。老虎基金这样大规模的对冲基金则不同，旗下明星级分析员的报酬甚至远远超过在投资银行工作的同行。

我们访问老虎基金当日，在场的人士有其主管宏观经济和货币投资的合伙人、新兴市场的投资主管及跟踪泰国市场的分析员。他们最关注的主题是，作为泰国最大的证券公司，纳华对泰国地产市场及金融体制有何看法，特别是泰国中央银行会否让泰铢贬值——当时泰铢同美元挂钩，1美元兑换约25泰铢。

我们都同意的是，东南亚尤其是泰国经济毫无疑问出现了过热情况。比如说，纳华证券公司在泰国上市，其市值按美元计当时竟然已接近美国最大投资银行之一摩根士丹利！可知泡沫经济已到了耸人听闻的地步。

泰国经济不是我的专长，但是早在1996年末，我的朋友和过去的同事Chris Wood(我曾担任百富勤证券大中华区首席经济学家，他当时是百富勤证券的首席策略家)提醒我注意，因美元对日元升值不已，使得与美元挂钩的泰铢强劲，导致泰国贸易账户恶化。同时，被地产市场泡沫掩盖的泰国银行体制坏账问题十分严重。泰国经济高度依靠外资特别是日本资本的大量流入，刺激了股市和地产市场上扬。但由于泰国进出口赤字持续上升，股市和地产的泡沫迟早要破。

1996年时，光在曼谷就有相当于200亿美元的房子卖不出去，房地产价格的崩溃其实无可避免。令人担忧的是，房地产相关的占据银行业总额的50%。到19年，一半以上的房地产相关是坏账！日本经济衰退，亦严重影响到泰国。一方面日资大量撤出泰国，另一方面，泰国对日本的贸易出口大幅减少，贸易账户更趋恶化。

泰铢贬值的风险已经很大，但关键是，泰国中央银行会否让其贬值？面对老虎基金人士的问题，我的同事Jan Lee回答道：泰国中央银行绝不会自动将泰铢贬值，因为他们要考虑政治。Jan Lee曾经担任过香港汇丰控股首席经济学家。老虎基金的听众们对此并不认同。

席间，一名老虎基金分析员中途退场，他要赶飞机赴泰国实地考察。

我隐约感到，对冲基金已把目光瞄准东南亚尤其是泰国；但我未曾料到，一场席卷东南亚的金融大战即将拉开帷幕。

背景：泰铢贬值

19年5月，国际货币投机商(主要是对冲基金及跨国银行)开始大举沽空泰铢。对冲基金沽空泰铢的远期汇率，而跨国银行则在现货市场纷纷沽售泰铢。

炒家沽空泰铢，分为三个步骤：以泰铢利率借入泰铢；在现汇市场卖出泰铢，换入美元；将换入的美元以美元利率借出。当泰铢贬值或泰铢与美元利率差扩大时，炒家将获利。

一开始，泰国中央银行与新加坡中央银行联手入市，取一系列措施，包括动用120亿美元吸纳泰铢、禁止本地银行拆借泰铢给投机商、大幅调高利率以提高炒家资金借贷成本，等等。

但对泰铢汇率的攻击潮水般地袭来。货币投机商狂沽泰铢，泰铢兑美元的远期汇率屡创新低。19年6月19日，坚决反对泰铢贬值的财政部长俺雷?;;威拉旺辞职。因担忧汇率贬值，泰铢的利率急升，股市、地产市场狂泻，整个泰国笼罩在一片恐慌中。

从纳华证券泰国总部传来的信息很不妙——相当数量的银行及金融机构(信托公司、财务公司)已处于技术破产状态。纳华证券总部的高层们开始担心公司会否重组或兼并。6月27日，泰国中央银行勒令16家有财务问题的财务公司停业，要求它们递交重组和兼并。

7月2日，在耗尽了300亿美元外汇储备之后，泰国央行宣布放弃长达13年之久的泰铢与美元挂钩的汇率制，实行浮动汇率制。当天，泰铢汇率重挫20%。亚洲金融风暴由此正式开始。此时，距泰国总理差瓦立在电视上公开讲话发誓泰铢不贬值仅仅两天。

再访老虎基金

Robert Citron告诉我，老虎基金的掌舵者朱利安?;;罗伯逊“已经注意到香港市场”

19年6月，泰国水深火热之际，香港还处于烈火烹油的“繁荣”阶段。恒生指数达到14000至15000点之间，红筹国企股红得发紫。应美国一些互惠基金和对冲基金之邀，我再访纽约，作有关香港红筹国企股市场的演讲。当时红筹国企股正红得发紫。与香港市场热火朝天的炒风形成鲜明对比，美国基金经理们却表现得相当清醒，他们在纷纷减持港股尤其是红筹国企股。

老虎基金管理公司总部在纽约著名金融区公园大道旁一幢大楼里，占据了最高的几个楼层。接待处引人注目地铺设着以老虎为主题的大幅地毯。置身在宽大简洁的办公室中，透过四周玻璃幕墙，曼哈顿下区尽收眼底。

我告诉老虎基金新兴市场主管罗伯特?;;塞特隆(Robert Citron)对香港市场及红筹国企股的看法。我认为投资者应该大力沽售香港股票市场。按照自由现金流量模型(Free Operating Cash Flow Model)测算，我认为绝大多数香港股票的股价远远偏离其内在价值(intrinsic value)。纳华证券中国证券研究小组强烈建议沽售红筹国企股，地产及银行研究队伍也发出减持地产、银行类股票的建议——当时香港股票市场以地产及银行股票为主导，它们占据了恒指近70%的市值。

当时香港股票及资产市场的泡沫，已到达最后的惊人的疯狂程度。以下是一些表征：

——张新楼认购证的转手价达250万港币；

——任何一家三四线股(垃圾股)传出被红筹企业收购的消息后，股价当天就暴涨100%至200%；

——每天十大上升股票排行榜中，70%以上为红筹国企股；

——红筹国企股的狂飙，交易量的激增使得红筹国企股的证券分析员需求大增。曾与我同事的红筹国企股分析员的年薪在短短一年间急增三倍，至150万港元。

我们相信，泡沫破灭的危机已近在眼前。绝大多数市值较大的红筹股如上实、光大、北控、天津发展、中远国际、中国招商的股价已反映了今后几十年通过注资活动而可能维持的高速增长，而这样大规模的注资活动几乎是不可能的。此外，投资者对红筹股公司管理层抱有的期望过高。红筹公司多是经营多种业务的集团公司，期望红筹“大班”迅速为股东创造价值是不切实际的。这里有红筹“大班”的学习过程，也有集团内部的磨合、适应过程。在西方，投资者一般不愿买控股公司股票，控股公司股票的价格常常处于低于其净资产值状态。

谈话中，罗伯特?;;塞特隆不停地记笔记。我看见他眼神发绿，像闻到血腥的鲨鱼。

罗伯特?;;塞特隆告诉我，老虎基金的掌舵者朱利安?;;罗伯逊“已经注意到香港市场”，他相信许多股票的股价远远超过其内在价值——当时的恒生指数水平约为14000至15000点。“注意”这个词有深意。对一个管理100亿美金的宏观对冲基金掌舵人来说，朱利安?;;罗伯逊每年都在全球寻找获利机会。大规模的基金运作要求他们捕捉足够大的趋势，作出重大的策略性投资。一个或几个股票的投资机会往往不能提起老虎基金的兴趣。因为个别股票哪怕表现很好，也很难根本性地改变基金的总体表现。“注意”香港市场，意味着香港可能成为老虎基金全球投资策略中的重要一环。换言之，朱利安?;;罗伯逊看到香港可能发生一个老虎基金从中获巨利的大趋势。

从纽约回来后不久，在我的陪同下，老虎基金一行人对香港和内地进行了考察。

上海是我们内地考察之行的一站。在访问完上海船厂(在香港上市的H股公司)之后，老虎基金分析员查尔斯?;;安德森表示认同我在纽约时向他们所作的对于红筹国企股的分析。“这家厂根本不值这些钱(股价)——船生锈了，工人们在聊天。”安德森说。

“这是我们最好的沽空对象。”罗伯特?;;塞特隆说。“如果你们沽空，但股价仍然上升，怎么办？”我问。这种情况经常出现，特别是当众多资金疯狂追逐所谓的“概念”股时。

“我们会沽空更多！”罗伯特?;;塞特隆不容置疑地回答。

当天中午，我和罗伯特?;;塞特隆在外滩和平饭店八楼吃午饭。天气不错，坐在靠窗的位置上，外滩和黄浦江的景色尽收眼底。

罗伯特?;;塞特隆同我聊起他的经历。在成为老虎基金新兴市场主管以前，他在全球最大的基金公司富达集团(Fidelity)负责新兴投资市场达四年之久。他经历了众多闻名世界金融市场的重大，如1990年沽空日本市场及1994年沽空墨西哥比索等等。他告诉我一个令人不可思议的事情：老虎基金从1990年开始沽空日本市场，直到当时为止，当年沽空的股票仍然持着空单。1991年1月，日经指数(Nikkei 225)曾冲至39000点水平，而到19年我们在上海谈话时已下跌到16000点水平，暴跌约60%。空单持有时间如此之长，实在是因为有超出一般的大胆、坚定和耐心。毫无疑问，这一切都是建立在高质量的宏观经济及微观企业研究之上的。

老虎基金的另一个重要部署是沽空日元。这与看淡日本经济及沽空日本股票市场相关。因日元利率接近于零利率，借贷成本极低。老虎基金向金融机构大量借贷日元，然后将日元借款兑换成美元，用美元购入美国或俄罗斯国债。当时俄罗斯国债回报率奇高，年回报率达50%(投资风险也很大，1998年俄罗斯国债市场崩溃之时，投资者损失惨重)。这种投资策略就是有名的“携带交易(carry trade)”。如果用美元购买的是美国国债，则如果日元兑美元继续贬值，或者美国国债利率保持高于日元借贷利率的状态，携带交易者都将获利。

考察结束，我回到香港。接下来的几个星期，又与老虎基金分析员多次作了关于香港股票市场的讨论。我向他们提供了纳华证券中国股票研究小组按照现金流量分析模型(Free Operating Cash flow Model)及“隐含超值”(“Implied Surplus value”)模型对红筹国企股股价的分析及原始数据。我们认为股价高估50%以上。老虎基金的研究人员对原始数据反复核实，得出的结论是一致的。

背景：19年10月风波

联汇制的缺陷在8月及10月的两波冲击中已暴露无遗。风暴已经来了

在横扫东南亚之后，金融危机开始掠过香港。

随着东南亚各国货币大幅贬值，与美元挂钩的港币相对而言大幅升值。而从实证角度来看，新兴投资市场的货币贬值具有传染性，由于大多数新兴市场国家的出口货品结构雷同，所以存在竞争性货币贬值(Competitive Devaluation)的可能。邻近国家货币大幅贬值，使得港币面临巨大的贬值压力。

19年8月14日、15日两天，港元对美元的汇率不寻常地快速下跌，港元远期汇率也相应下跌。市场上发现一些对冲基金大手沽空港币。香港金融管理局迅速反击，提高银行的利息，迫使银行把多余的头寸交回来，逼迫货币投机商在极高的(投机)成本下平仓。

事后看来，这是对冲基金的一次测试。尽管香港金管局看似初战告捷，但香港港币与美元挂钩的联系汇率制的弱点已经暴露：同业折息因银根抽紧而飚升。

香港的汇率制度用联系汇率制，是“货币发行局制度”(Currency Board System)的一种形式。货币发行局制度的核心是，当一个国家或地区要发行某一数额的本土货币时，该批货币必须要有同等价值的外币十足支持的情况下才能发行。以香港为例，香港金管局规定1美元兑换7.8港元，相应地，每发行7.8港元，就必须有1美元外汇储备作为支持。

联汇制于1983年10月17日开始实施。香港三家发钞银行汇丰银行、渣打银行及中国银行发行货币时，必须根据1美元兑7.8港元的汇率，向香港金管局交付美元以换取负债证明书(Certificate of Indeedness)作为所发行货币的保证。同样，三家发钞银行可凭负债证明换回美元。金管局向银行体系保证，所有银行在金管局结算户口内的港元均可按1美元兑7.8港元水平自由兑换。

联汇制对香港10余年的货币稳定居功至伟，但这一制度也存在先天缺陷。

尽管香港流通的现钞有100%的美元外汇储备作支持，银行存款却并非如此。金管局收到1美元的抵押后，才容许发钞银行发行7.8港元现钞。在这基础货币之上，银行可通过信贷以倍数制造存款。19年之时的香港流通中现金加各种存款总计超过1.7万亿港元，而外汇储备量折合港元低于7000亿。很显然，若港人对港元信心丧失，要求将手中港元兑换成美元，联汇制是守不住的。

而且，在面临真正的危机时，因为联汇制所设计的机制，银行间同业拆借市场利率将飙升。货币运行局制度在危机时难以发挥自动套戥功能。尽管香港金管局规定银行能向其按照1美元兑7.8港元的兑换率拆借港元，但这主要局限于三家发钞银行。就是发钞银行亦难以频繁地大规模地通过贴现窗(Liquidity Adjustment Facility)向金管局拆借港元，以避免被金管局罚息警告。对于其他非发钞银行来说，同业拆借市场近于瘫痪。整个金融系统将难以运转，股市亦将面临大跌的风险。

19年10月下旬，市场上又见大手沽空港元期货，港元远期汇率风险溢价急升，从而推动银行间同业折息利率上升。为了重挫炒汇投机者，金管局抽紧银根，当日同业拆借利率一度曾飚升至300%(按年率折算)。高息尽管增加了炒汇投机者的成本，但是亦重创股市。市场上沽盘如潮，在19年10月下旬，恒生指数狂泻4000多点，更在10月28日创下日跌1400多点、跌幅13.7%的纪录。

过了10月，对冲基金主要注意力转向拉丁美洲和韩国，香港股市出现了一段令人意外的平静期。但是联汇制的缺陷在8月及10月的两波冲击中已暴露无遗。风暴已经来了。

老虎基金最关注的两个指标

访港旅客量和投资者透支率是老虎基金最关注的两个指标，前者被看做香港经济的先行指标，而后者被看做股市走势的反向指标

1998年初，我离开纳华证券，转到美国培基证券(Prudential Securities)担任大中华地区首席经济学家及中国股票研究部主管。

1998年1月至2月，市场保持着表面的平静。我与老虎基金仍保持着联系，他们密切关注香港多项重要的经济和市场指标变动，其别重视访港旅客量(Visitor Arrivals)及投资者透支率(Margin De Ratio)这两个指标。

本来对于我来说，访港旅客量仅仅是追踪香港经济与市场所需观察的十几个综合指标之一，但是在老虎基金的影响之下，我发现，访港旅客对香港经济影响巨大。

访港游客直接关系到香港的外汇收入，而外汇收入是香港货币发行的原材料。据我个人统计，旅游业占据香港服务出口(Export of Services)40%以上，对稳定联汇制有重要的支持作用。

访港旅客消费对香港GDP贡献巨大。从表面上看，根据香港旅游协会统计，访港旅客消费对GDP有6%的贡献；但如果考虑其对经济非直接的乘数效应，据我估算，其对GDP值的贡献不低于12.5%。

此外，访港旅客还是经济的领先指标，通过访港旅客量可基本推断出另一重要经济活动指标零售消费(Retail Sales)的趋势。两者之间的相关性十分之高。

老虎基金关注的另一重要指标是投资者透支率(投资者透支额/投资者投资总额)。由于香港证券没有这方面的正式统计数据，我只能根据培基证券的数据对整个市场情况作出估算。投资者透支率可显示股票市场的亢奋程度。比如说，19年上半年香港股市高峰期时投资者透支率很高。蓝筹股的融资比例大约是70%至80%，红筹国企股甚至三四线股的比例亦达到50%至60%。

证券公司通常十分愿意为投资者提供股票融资服务，因为边际利润率十分高，对客户的借贷利率往往是最优惠利率加三个百分点，由于其借贷成本是同业拆放利率，利差(Spread)可高达5～8个百分点。

一般来说，当透支率达到超乎寻常的时候，股市的调整可能为时不远了。因此，透支比率是一个反向指标(Contrary Indicator)。从实证数据考察，美国历次股市泡沫要爆破前，投资者的透支利率都先期达到高点。

更重要的是，过高的透支率会加速股市调整。比如说，当利率上升时，股价会趋跌，证券公司将要求客户追加保证金，从而迫使大量客户斩仓，加剧跌势。这对以沽空为主要手段的对冲基金十分重要。他们最喜欢速战速决。

一张大单：老虎基金的对冲手法

老虎基金在整体上十分看淡香港，何以斥巨资购入香港电讯？

1998年5月，老虎基金交给培基证券一张大单，委托培基购买1.5亿美元香港电讯股票。一般来说，这样大的单都有一些要求。比如，不超过每日交易量的15%和价格不能高于前一日收盘价的2%等等。后来机构销售部的主管Ian Dallas告诉我，这是他见过的最大一张单，用了一个星期才执行完毕。其实，由于管理的资产规模相当大，老虎基金下单金额都相当大。通常情况一张买单的金额在1亿～1.5亿美元，一张沽空单在5000万～7500万美元。通常，如果基金经理喜欢某个分析员的研究，会通过其工作的证券公司下单，这就是所谓证券公司的“佣金收入”(Commissions)，相应地，证券公司的研究报告一般都免费送给目标客户。在证券行业，分析员的报酬是同其研究受欢迎程度挂钩的。一个明星分析员一年的收入二三百万港元不是一件稀罕事。

值得注意的是，这是张买单而不是卖单。老虎基金在整体上十分看淡香港，何以斥巨资购入香港电讯？事后看来，这宗单的构思十分精巧：其一，老虎基金预期港元同业折借利率会大幅上扬，持有大量现金的香港电讯会直接得益；而且高企的利率对银行及地产会打击很大，但对当时拥有垄断地位的香港电讯的业务影响不会很大。其二，购买具有垄断地位的公用股亦是老虎基金沽空对利率及经济周期敏感的地产股、银行股的对冲。

我记得老虎基金购入香港电讯的成本约为13港元。到1998年8月，许多地产、银行等蓝筹股大跌时，香港电讯还企稳在15港元水平。

插曲：与索罗斯基金的一次会面

一个多小时的会议，大概有半个多小时是在近乎争吵中度过的，这亦是我所经历的几百次基金经理会议中最充满火药味和最独特的一次

1998年7月24日，索罗斯旗下的量子基金约我去他们在香港的办公室会谈。接待我的是量子基金全球研究部董事总经理罗德尼?;;琼斯和分析员本?;;德索玛，他们的问题像机关枪扫射过来。尽管对香港市场的看法几乎完全一致，但对中国宏观经济的前景和人民币汇率走势，我们的看法截然不同。

刚从中国内地考察归来的他们认为，面临通货紧缩、生产能力过剩、效益极其低下等重大问题的中国经济迟早会崩溃，而人民币将在近期(指一到三个月)内贬值。他们的论据是人民币同其他亚洲货币相比已严重高估，而且人民币兑美元的影子价格(价)已贬值8%左右(1美元兑9元人民币)。而我的看法是，某些地区人民币价的贬值并不能完全反映人民币官价。从经济的基本因素分析，人民币在中短期非但没有贬值压力，而且有升值压力。我的主要论据是，由于外商投资企业在出口中扮演越来越大的作用(份额当时超过40%)，出口单位成本大大降低，竞争力在增强；人民币实际有效汇率(Real Effective Exchange Rate)隐含人民币有升值潜力；中国良好的国际收支平衡及充裕的外汇储备能支撑人民币汇价。

一个多小时的会议，大概有半个多小时是在近乎争吵中度过的，这亦是我所经历的几百次基金经理会议中最充满火药味和最独特的一次。

宏观对冲基金的立体战术

宏观对冲基金在香港市场上的操作次序及手法是：先沽空一些股票→再沽空利率期货、恒指期货、期权→再沽空港元期货→最后大量沽空港股

香港的资产泡沫及联汇制的内在缺陷为对冲基金提供至少四大投机机会：沽空港元期货；沽空港元利率期货、沽空恒指期货；沽售恒指期权；沽空港股。

沽空港元期货是最重要的一环。沽空港元期货需要完成下述三个步骤：

——以港元利率从跨国银行借入港元；

——将借入的港元以市价卖出，购入美元；

——将购入的美元以美元利率借出；

当港元对美元汇价贬值时，或者港元利率与美元利率息差扩大时，港元期货的沽空者可以获利。

按照保值利率等价论(1＋港元利率)=(1＋美元利率)×期货价/现汇价，远期港元汇价的下跌会导致即期利率大涨。从实证考察角度，定对冲基金的交易对手是某英资银行，当对冲基金在远期市场沽空港元买入美元时，该英资银行是在远期市场沽出美元买入港元。为了对冲港元期货风险，该英资银行不得不在现货市场卖出港元来换入美元以对冲。这就是所谓的“掉期交易”。而在现货市场上，该英资银行的交易对手是香港金管局，则港元供应会减少，利率也就自然上升。如果其在现货市场上的交易对手是另一家商业银行，则港元因供求关系面临贬值压力。为了提高港元的吸引力，银行不得不提高港元存款利率。港元拆息也会因此上升。

而利率期货又同恒指期货、期权及港股息息相关。当利率趋升时，对利率相当敏感的港股会趋跌。恒指期货及期权亦相应趋跌。

因此，以我的理解，宏观对冲基金在香港市场上的操作次序及手法是：

先沽空一些股票→再沽空利率期货、恒指期货、期权→再沽空港元期货→最后大量沽空港股。

当整个市场还处于“疯狂”看好状态时，渐渐地沽空一些极度超买的股票，是一种比较稳妥和隐蔽的策略。据我所知，不少宏观对冲基金在恒指处于15000点至16000水平沽空不少红筹国企股和地产股，然后，再渐渐地沽空利率期货及恒指期

成本效益分析的步骤

电喷发动机常见故障与诊断方法初探

1．发动机的ecu（电子控制单元）虽然可靠性很高，轻易不会出现问题，但是对那些使用年限较长的老车（行驶里程超过150000km，尤其是使用条件恶劣者）难免会出现这样或那样的故障。如某个集成块损坏，ecu固定脚螺栓松动，某电子元件焊脚接头开焊以及电阻、电容元件失效等，都可能造成发动机起动困难、控制速不稳、油耗增大、动力性差、排放劣化等恶果。出现这些故障时，依规应送特约维修部门去检测和修理；实在没有条件时，可用置换比较的方法去验证，即借用同型号车上相应的完好元、器件，换装后进行效果比较以确定故障原因。

2．插接件联接故障。电控系统的电路中有很多插接件，常常因为使用时间长造成插件老化，或由于多次拆装使插件接头松动而接触不良，导致发动机工作不稳定（时好时坏）。曾解决过不少这类故障，就是因为ecu中的一个接脚接触不良，或气流传感器插件中与电动油泵开关相联的插头接触不良而造成发动机不易甚至不能起动。还有其它种种故障也都是源于“接触不良”或“短路”，譬如一台车的发动机两缸不工作，竟是仅仅因为电控喷油阀的电源插线脱落而致。可见，插接件虽小，却轻视不得。

3．传感器故障。汽车用传感器虽结构不尽相同，但大致是以下几种类型，如热敏电阻式、真空压力式、电磁式、机械传动式等。由于传感器中的易损零件损坏，如弹片弹性失效、真空膜片破损、回位弹簧疲软、断裂或脱落，都将破坏及时、准确地反馈发动机的工况，从而使得电子控制系统工作失常甚至失效，继而导致发动机工作不协调，甚至根本不能工作。

4．管路密封不严。如胶管老化、管口破裂或卡子松弛，会造成气、水、油的渗漏，结果导致混合气过稀，润滑、冷却失效等，从而使发动机起动困难，或怠速运转不稳、运转无力等。

5．电控燃油喷射系统的汽油雾化，颇类似于柴油机的高压喷嘴喷油雾化的情况。不过前者的喷嘴多是由一组电磁线圈、衔铁开关、喷油针和阀座组成。针阀开启时就喷油雾化，而针阀的开启动作是由ecu输来的电脉冲控制的。有时候会因为电磁线圈工作不良或喷油针被阻滞卡死，而造成某缸汽油雾化不良或不雾化（滴油）从而导致该缸的工作不良或不工作。

6．电子控制燃油喷射系统中也有起动加浓装置。它只在起动时刻起作用—“起动加浓电磁线圈”在起动瞬间打开针阀，起动后即刻关闭针阀。它工作的好坏，直接影响发动机的起动性能。曾遇到一台车，总是不好起动，但一旦起动着火后便一切正常了。经反复检查发现就是起动加浓装置不起作用，更换一只新的起动加浓阀后，即排除了这一故障。

7．空气流量传感器是一个关键器件，它的故障会引起发动机工作不正常。其故障主要原因：一是触点在碳膜镀层上频繁滑动，逐渐磨损而产生沟槽，使其电阻值发生变化且不稳定，故检测信号就不准确；二是在传感器转轴上装有预紧度可调的弹簧发条。如果该项调整不当或发条弹力变差，会使供油量发生变化或加油滞后，而导致发动机加速不良。

8．电控燃油喷射系统中，汽油压力调节器虽然是不可调的，但却不容忽视。有一次忘记接上真空软胶管，由于回油量受到了影响，因此使喷油嘴两端的压力差发生了变化而造成发动机始终无法起动（不着火）。如果压力调节器内的膜片破损，也会产生类似故障。这类故障一般也只能用置换比较的方法来判断。

9．为了确保输油泵只在发动机运转而进气支管产生真空时才供油，电喷系统中的燃油泵也得受空气流量传感器的控制。空气流量传感器片上装有微动开关，有时会因拆装不当或其它原因使其杠杆动作延迟而造成输油泵不泵油或泵油不足。此故障可在起动中拆下汽油滤清器进油管的接头，看是否泵油来判定。

10．空气滤清器堵塞造成混合气过浓或汽油滤清器滤芯堵塞造成混合气过稀而导致发动机起动困难和转速不稳以及运转无力。这与传统的化油器供油系统的故障是相似的。 .songliangjunf | 这种情况一般是两种现象造成:一是你的水箱里面污垢太多不利于散热.导致发动机温度过高而不易点火.建议检查电子风扇和清理水箱.二是你的发动机积碳过多.建议你做一个发动机二级维护. 全面解析汽车出现熄火的原因及故障排除

熄火原因：

　1、自动档车型：

自动档的车型不会轻易出现熄火的现象，而手动档的车型由于驾驶水平不高，可能会经常出现熄火的现象。但是也不排除自动档的车不会出现熄火的现象，其主原因是使用了劣质的燃油（很多加油站为了获取暴利卖不纯的油）导致发动机积碳而熄火。

2、另外，对于新车（自动档）出现熄火的原因主要是驾驶技术不够娴熟造成的，另外一种可能性就是汽车发动机或者油路的问题，但是对于新车来说，发动机本身的问题可能性较小，大部分的原因是油路的问题了。

3、最后对于老车型来说，熄火的原因除了驾驶技术不够娴熟外，那就是使用质量不达标的油使发动机集碳等导致的熄火。

自动档故障排除：

平时注意地方：对于自动档的车熄火的现象，主要是还是使用了劣质燃油造成。一是到正规的较大型加油站加高标号油，例如使用号汽油，虽然价格贵了不少，但是可以保障爱车更长的寿命和行使中良好动力。不过有些车主贪图便宜加90号的油，虽然价格低了一些，但是将来就可能出现问题。二是去大型的合格加油站加油！

实际操作：左手抓紧方向盘稳住方向 (因为没有助力, 所以一定要用力稳住)，右脚用力踩刹车将车速尽可能降低，然后迅速将AT档打到 N 档，(注意：行进中重新打火一定要在 N 档，不能是 D/R/P 等档，不然，车子要么打不着火，要么车子变速箱会损坏)，然后将钥匙退一格，然后重新打火,，然后再将 AT 档位恢复至 D 档正常行驶。

手动档故障排除：

1、对于新手来说，半路熄火不是什么新鲜话题，主要的排除方法就快速磨合后提高自己的驾驶技术。

2、使用高标高质合格的燃油。

3、彻底把油路清洗一便，包括喷油嘴，节气门，油箱等。有可能是你加的油品质量不过关，胶脂太多，把油路堵了，攻油不畅造成的。

4、对于汽车怠速状态下熄火的故障原因主要是由于空气中灰尘过多，发动机在运行时怠速马达阀芯与节气门座处沉积有许多污垢，当污垢积存过多时，发动机就会出现怠速过低，怠速稳定性差，行驶时就会出现怠速熄火。解决这个问题方法很简单：只要清洗怠速马达即可。

5、油路是否畅通，这也容易导致半路熄火。

6、由于油价上涨，再加上许多人爱好回归——骑车、步行上班增多，于是新车出现长期停放不使用。其实，切忌长时间停放不用。万一停放时间较长，应在重新使用前做一次彻底保养，更换机油、机滤等，并视情况检查燃油、电路等。您的车辆可能就是因为长期停放导致润滑或电路出现问题。

总罢工之，不管是新车还是老车，也不管是自动档还是手动档，是老手还是新手，加油时最好加高标号的油，哪怕贵一些也值得，那样可以保护好你的发动机避免积炭。另外就是定期的养护也至关重要，经常检查油路和电路是否畅通。

对于“不着车”来讲，无非是和供油、点火、气缸压力3项主要因素有关，一般来说，通过诸项排查肯定能找到原因；但是，如果在“不着车”前面加上“有时”两个字，此时这个故障就变成了疑难问题；因为把车开到修理厂后，故障现象不出现，维修人员无法确定在故障发作时是哪一项出的问题，也就无法准确地解决问题。但是如果司机能做出一些简单的基本判断，例如在故障发生时，各缸高压线处无高压火花，此时维修人员便会顺着司机所述的线索，将故障范围缩小，以便用最快的速度将毛病找到。下面我们向司机介绍一些简单的事故判断方法：

1、如何试验发动机点火系统：准备一个旧火花塞，将任意一根高压线从火花塞上取下，将备用火花塞装在高压线上，火花塞的螺纹部位与发动机金属部位贴紧，打马达，观察火花塞是否有高压火花产生；

2、如何试验发动机是否因“无油”而不能着车(备一瓶化油器清洗剂)。将气门体上连接的进气软管拆下，打开节气门，向进气支管内喷化清剂，喷3秒钟就可以。然后关上气门打马达，观察发动机是否有“着车”的迹象；

3、如何试验缸压：首先将点火线圈，或是点火模块的电源线拨掉，已防止在启动发动机时，高压火系引起火灾。将火花塞拆下，在火花塞孔处堵上一块干净的毛巾。启动发动机，观察毛巾是否能被喷出。

累死了···

油气井完成的步骤有哪些？

在开始成本效益分析前了解成本现状十分重要。你需要权衡每一项投资的利弊。如果可能的话，再权衡一下不投资会有什么影响。不要以为如果不投资成本就会变高。许多情况下，虽然新投资可获得巨额利润，但是不投资的成本相对更小

对一项投资进行成本效益分析的步骤：

1.确定购买新产品或一个商业机会中的成本；

⒉确定额外收入的效益；

⒊确定可节省的费用；

⒋制定预期成本和预期收入的时间表；

⒌评估难以量化的效益和成本。

前三个步骤十分简单明了。首先确定与商业风险相关的一切成本——本年度主要的成本以及下一年度的预计成本。额外收入也许是由于顾客数量的增加或现有顾客购买量的扩大。为了解这些收入的效益，一定要将与收入相关的新成本考虑在内，最后就可以考虑利润了。可节省费用显得简单一些，至少在某种意义上反映了利润的增加，可直接计入利润。然而，有时可节约费用也有微妙之处，更难确认。可节约费用可以来自各种渠道，以下列举的一些渠道比较便于量化：

更有效的加工：这意味着减少加工过程需要的人数，或者说简化加工步骤，甚至于缩短每一步骤所用的时间。

更精确的加工：要求减少修正错误的时间和尽量避免客户的流失。

下一步，为以下两个要素——即成本和收入或可节约费用——制订出相关一段时期内的。你希望何时该成本发生？成本的增量是多少？你期望何时获得效益（额外收入或可节约费用）？效益增值是多少？

成本效益分析举例

某公司为了改善经营，打算购买一套商业智能软件，该公司用成本效益分析来判断此举是否正确。

1．在成本方面有：

软件的价格成本，

雇用技术咨询人员安装和运行软件的成本，

培训软件操作人员的成本，

2．在效益方面有：

提高了的业务流程（导致年度经营总成本下降），

由于信息供给更为有效，公司决策更为科学（导致额外的现金流），

由于使用现代化软件，员工士气得到提升。

水煤浆效益分析

1.8-2.2吨水煤浆代替1吨重油，1吨水煤浆到厂价750-850元左右，而1吨重油价3000元以上，使用2吨水煤浆其价格相当于1吨重油的50%，直接济效益十分可观。

节能效益

水煤浆燃烧效率高（95-98%以上），另外水煤浆燃烧系统（密闭储存、运输）损耗低，燃烧控制方便，负荷调节范围大，节能效果显著，燃用水煤浆具有与燃油基本相同而优于燃煤的低负荷稳燃性能和调节能力，可节约20%左右。

环境效益

水煤浆为洗选后的精煤制成，灰、硫等有害物质远低于常规动力煤和其它工业用煤：水煤浆燃烧温度比燃油和燃煤粉低的100-200℃，可大大减少SO2的析出和NOX的生成，减少污染物的排放。

安全效益

水煤浆运输，储存和泵送的过程基本是在常温下全密封状态下进行，燃烧前的所有过程均因其含有30%左右水分为非易燃烧体，相对于燃油和煤粉的易燃，易爆性来说，其使用过程中的安全性得到了很大的提高。

效率效益

相对于燃煤锅炉，由于不设置储煤、上煤系统，可使企业在设备运行，检修管理方面节省很大的工作量，减少人力和资金的投入。同燃油相比，水煤浆在御储、供方便简单、安全、可靠、便于管理。因此，可节省很多人力物力，提高生产效率。

场地效益

工业锅炉燃用的煤共灰份大约28-30%左右，需占用较大的灰场，占用大量土地。并且灰场二次扬尘对大气造成污染。而燃用水煤浆一般灰份7%以下，灰场占地小，相当容量灰场仅为燃煤灰场的25%。

低油价下，员工主要有哪些思想变化和价值需求

完井(即油气井完成)是钻井工程的最后一个重要环节,主要包括钻开生产层、确定井底完成方法、安装井底和井口装置以及试油投产。完井质量直接影响油井投产后的生产能力和油井寿命，因此必须千方百计地把完井工作做好，为油气井的顺利投产、长期稳产创造条件。

一、打开生产层完井就是沟通油气层和井筒，为确保油气从地层流入井底提供油流通道。任何限制油气从井眼周围流向井筒的现象称为对地层损害的“污染”。实践证明：钻开生产层的过程或多或少都会对油气层产生损害。因此，保护油气层是完井所面临的首要问题。过去，世界范围内油价较低、油源充裕，在很大程度上忽视了对油气层的保护。自20世纪70年代中期，西方一些国家出现能源危机以来，防止伤害油气层，最大限度地提高油气井产能才上升到重要地位，成为目前钻井技术中最主要的热门课题之一。

1.油气层伤害的原因油气层伤害机理的研究工作开展以来，有各式各样的说法。最近比较精辟的理论认为：地层损害通常与钻井液固体微粒运移和堵塞有关，还与化学反应和热动力因素有关。在复杂条件下，要充分掌握油层损害机理是比较困难的。因此，目前的研究结果大多只能定性地指导生产实践，离定量评价还有一定的差距。

钻生产井常用的钻井液为水基泥浆。由于钻进过程中钻井液柱压力一般大于地层压力，在压差作用下，钻井液中的水、粘土等会侵入油气层，对油气层造成各种不同性质的伤害。

1)使产层中的粘土膨胀研究得知，油砂颗粒周围一般都有极薄的粘土膜。砂粒之间的微孔道非常多，油气层内部还有许多很薄的粘土夹层。在钻井液自由水的侵入作用下，砂粒周围的粘土质成分将发生体积膨胀，使油气流动通道缩小，降低产出油气的能力。

2)破坏油气流的连续性油气层含油气饱和度较高时，油气在孔隙内部呈连续流动状态。少量的共生水贴在孔隙壁面，把极微小的松散微粒固定下来，在相当大的油气流动速度下也不会被冲走。当钻井液滤液侵入较多时，会破坏油气流的连续性，原油或天然气的单相流动变成油、水两相或气、水两相流动，增加了油气流动阻力。一旦水成为连续的流动相，只要流速稍大，就会把原来稳定在颗粒表面的松散微粒冲走，并在狭窄部位发生堆积，堵塞流动通道，严重降低渗透率。

3)产生水锁效应，增加油气流动阻力渗入油气层中的钻井液滤液是不连续的，而是呈一段小水栓一段油气的分离状态。在有些地方还会形成油、水乳化液。由于弯曲表面收缩压的关系，会大大增加油气流入井的阻力。

4)在地层孔隙内生成沉淀物

2　钻开生产层的钻井液类型钻井液类型对生产层的损坏成本清水适用于裂缝性油气层最低低固相(无固相)钻井液较小中水包油乳化液较小中油包水乳化液小较高油基钻井液小高原油小中空气(天然气)最小中二、井底完成方法井底完成方法是指一口井完钻后生产层与井底所用的连通方式和井底结构。从油气的观点来看，对各种完成方法的共同要求有如下几点：

(1)油气层和井筒之间的连通条件最佳，油气层受到的伤害最小；(2)油气层和井筒之间的渗流面积尽可能大，油气流入的阻力最小；(3)有效封隔油层、气层和水层，防止各层之间互相窜扰；(4)有效控制油层出砂，防止井壁坍塌，保证油气井长期稳定生产；(5)能满足分层注水、注气、压裂、酸化、人工举升以及井下作业等要求；(6)稠油开能达到注蒸汽热的要求；(7)油田开发后期具备侧钻的条件；(8)工艺简便，成本低廉。

油气井完成之后，其井底结构不易改变。所以应根据油气层的具体情况，参照各地的实践经验慎重选定合理而有效的井底完成方法。目前国内外常用的井底完成方法有裸眼完井、射孔完井、割缝衬管完井及砾石充填完井等。

1.裸眼完井法不用套管封固而直接裸露油气层的井底完成方法称为裸眼完井法。油气层以上井筒固井完毕后，再换小钻头打开油气层称作先期裸眼完井。图5-11为直井先期裸眼完井示意图。后期裸眼完井则是不更换钻头直接钻穿油气层后，才对油气层以上的井段进行固井作业。图5-12为直井后期裸眼完井示意图。裸眼完井法的最大优点是油气层直接与井底相通，流通面积大、流动阻力小、施工简单、成本低、产量高。

图5-11　先期裸眼完井

图5-12　后期裸眼完井

用裸眼完井方法完成的井，产层容易坍塌，不能控制油气层出砂，一般只适用于岩层坚硬致密且无油、气、水夹层的单一油气层。油气层性质相近的多油气层的井也可用，但无法进行分层开。裸眼完井法是一种早期的完井方法，随着高效能、大威力油气井射孔技术的出现，裸眼完井法油气层全裸露的优点也不如过去那么突出。裸眼完井可用于直井、定向井以及水平井中。裸眼完井法有多种变形以提高其适应性。

2.射孔完井法射孔完井方法是目前国内外使用最广泛的完井方法。在直井、定向井以及水平井中都可用。射孔完井包括套管射孔完井和尾管射孔完井。

套管射孔完井是用同一尺寸的钻头钻穿油气层直至设计井深，下油层套管至油气层底部并注水泥固井，然后再用射孔器射穿套管和水泥环，并射入生产层内一定深度。油气就可通过射孔所形成的孔道流入井内。图5-13为直井套管射孔完井示意图。

图5-13　套管射孔完井

尾管射孔完井是在钻达油气层顶部时，下技术套管注水泥固井，然后换小钻头钻穿油气层直至设计井深，用钻具将尾管送下一并悬挂在技术套管上(尾管和技术套管的重合段一般不小于50m)。再对尾管注水泥固井，然后射孔。油气层部位的结构与射孔完井方法完全相同。图5-14为直井尾管射孔完井示意图。

图5-14　尾管射孔完井

射孔完井法的优点是：

(1)能有效支撑疏松易塌的生产层；(2)能有效封隔油层、气层和水层，防止气窜、水窜；(3)可以进行分层测试、分层开和分层酸化等各种分层工艺措施；(4)可进行无油管完井、多油管完井等。

(5)除裸眼完井方法外，比其他完井方法都经济。

射孔完井法的主要缺点是：在钻井和固井过程中，油气层受钻井液和水泥浆的侵害较为严重；由于射孔孔眼的数目和深度有限，油气层与井底连通面积小，油气流入井内的阻力较大。

3.割缝衬管完井法割缝衬管完井法是在裸眼完成的井中下入割缝衬管的完井方法。与裸眼完井相对应，割缝衬管完井也分先期和后期两种工序。先期割缝衬管完井是在钻达油气层顶部时下套管固井，然后换小钻头打开油气层，最后在油气层的裸露部分下入一根预先在地面打好孔眼或割好缝的衬管，并用卡瓦封隔器将衬管悬挂固定在上部套管上。图5-15为直井先期割缝衬管完井示意图。后期割缝衬管完井是直接钻穿油气层后，才对油气层以上的井段注水泥固井。图5-16为直井后期割缝衬管完井示意图。油气只能经过衬管的孔眼或割缝才能流入井中。割缝衬管完井法可以防砂和保护井壁，但无法进行分层开。它工艺简单、操作方便、成本低，多用于出砂不严重的中粗砂岩油气层，可在直井、定向井以及水平井中用。

图5-15　先期割缝衬管完井

图5-16　后期割缝衬管完井

4.砾石充填完井法对于胶结疏松、出砂严重的地层一般用砾石充填完井方法。该方法能够有效保护井壁、解决防砂问题，但施工工序复杂。砾石充填完井法分为裸眼砾石充填完井和套管砾石充填完井两种方法。

裸眼砾石充填完井是在套管下到油气层顶部固井后，再钻开生产层，并用井下扩孔器对油气层部位进行扩孔，然后下入绕丝筛管，用循环的方法用液体把预先选好的砾石带至井内，充填于井底。裸眼砾石充填完井的优点是流动面积大、流动阻力小，缺点是无法进行分层开。图5-17为裸眼砾石充填完井示意图。

套管砾石充填完井是在钻开油气层后，下套管固井、射孔。清洗射孔炮眼后，下入绕丝筛管，充填砾石。用该方法完井可以进行分层开。套管砾石充填完井现在多用高密度充填，其效率高、防砂效果好、有效期长。图5-18为套管砾石充填完井示意图。

图5-17　裸眼砾石充填完井

图5-18　套管砾石充填完井

砾石充填完井方法在直井、定向井中都可用。但在水平井中应慎用，因为在水平井中易发生砂卡，砾石充填失败则不能达到防砂目的。

三、完井井口装置在油气井测试和生产过程中，都必须有一套绝对可靠的井口装置，以便能有控制、有地进行井内作业和油气生产。完井井口装置是装在地面用以悬吊和安放各种井内管柱，控制和引导井内油气流出或地面流体注入的井口设备。完井井口装置通常包括套管头、油管头和油树三大主要部件。

完井井口装置的类型应根据油气层的特点来确定。低压油气井的井口装置比较简单，只要密封环形空间，装上油管头和油树即可。对于高压油气井，则要求具有足够的强度和可靠的密封性。同时还必须满足安全测试、酸化压裂和油、气等工艺的要求。对于含硫化氢的油气井应该用防硫井口装置，以保证安全生产。

1.套管头如果油气层压力较低，且各层套管的固井水泥均返至井口，可以不装套管头，只需用环形铁板将环形空间封焊住，油树直接装在油管头的法兰盘上。

对于要求较高的油气井，固井后一般要装上套管头，以密封两层套管间的环形空间、悬挂第二层套管柱并承受部分重力。套管头钻井时可用于安装井口防喷器。

套管头下端的丝扣与技术套管连接，油层套管通过卡瓦坐在套管头的斜坡内。卡瓦上有用钢垫圈压紧的抗油密封，密封其环形空间。套管头上端法兰用于连接油管头。

如果水泥未返至井口，水泥固结点以上为自由套管柱。当井内温度、压力等变化时，套管长度会随之伸长或缩短，从而引起套管柱自身及套管头的受力情况发生变化。影响井内自由套管柱受力的因素有套管自身重力、温度变化、井内钻井液、油气或注入流体的密度变化、套管柱内液面高度变化等。安装套管头时应对这些影响进行分析和计算，确定合理的套管柱初拉力值。保证自由套管柱的下部不至于受压弯曲、失去稳定而破坏；上部套管柱要能承受最大拉力负荷，不发生丝扣滑脱或套管断裂。目前已有比较成熟的计算方法，保证在油井开过程中，自由套管柱处于有利的受力状态而不至于发生破坏。

2.油管头油管头用于密封油管和生产套管的环形空间，悬挂油管柱和安装油树。高压油气井目前多用由特殊四通和锥形油管挂组成的油管头。

在油层套管固井后，将油管头的四通装在套管头的法兰上。下完油管后将锥形油管挂连接在油管柱的上端，再用提升短节送至特殊四通的锥面座上，并用顶丝将锥形油管挂顶紧。油管和油层套管之间的环形空间通过油管挂及其上的密封环和O形密封圈密封。

应注意坐入锥形油管挂时不能猛提猛顿，不要碰伤其密封部位。

3.油树油树是由各类闸阀、四通或三通以及节流阀等配件组成的总成。油树安装在油管头上面，用以控制油气流动，进行有的安全生产以及完成测试、注液、酸化压裂等作业。

四、完井工艺完井工艺因油气井完成方法不同而异。经常进行的工作有射孔，下油管，安装井口装置，诱导油气流，完井测试，酸化投产等。

1.射孔目前国内外大多数井都用射孔完井方法完成。广泛使用聚能射孔器(即射孔枪)完成射孔作业。射孔枪装好射孔弹后，被输送到井内的预定位置。引爆聚能射孔弹就可产生高温、高压、高速的喷射流直奔目标位。

射孔弹的爆炸是迅速的物理化学热反应，温度高达3000～5000℃。由于温度极高，产生了极热的气态物质，体积迅速膨胀到原来的200～900倍，将处于强烈压缩状态的势能瞬间变成动能。该动能冲击波的速度可达200～800m/s，使爆炸点周围压力急剧升高，可达几千至几万兆帕。利用爆炸时具有方向性的特点，将做成锥形凹槽状。其聚焦作用导致在焦点上的聚能射流具有最大的密度和最大的穿透能力，很容易穿透套管壁、水泥环，并在地层中形成一定深度的孔眼。

射孔时井底压力大于油气层压力叫做正压射孔。正压射孔后的残渣和碎屑难以从地层中排出，会造成射孔通道的堵塞，极大地伤害油气层。射孔时井底压力小于地层压力叫负压射孔。负压射孔后在压差作用下地层流体马上可以流向井底，从而能带出残渣，不污染产层。负压射孔是近年发展起来的新型射孔技术，已广泛地用于生产。

现代射孔工艺有电缆输送套管枪射孔、电缆输送过油管射孔、油管输送射孔、油管输送射孔联作、高压喷射和喷砂射孔、定方位射孔、超高压正压射孔、连续油管输送射孔等工艺技术。

过油管射孔的工艺过程如下：将油管下到井内，在油树上安装封井器、防落器、防喷管、防喷盒。将射孔枪、电缆接头和井下仪器装入防喷管内，并与电缆相连。安装就绪后，打开防落器和封井器，借助于电缆把射孔枪下出油管鞋。放射性测井校对井深后对准层位引爆射孔。然后起出电缆，当射孔枪和井下仪器进入防喷管后，立即关闭油树总闸门。放掉防喷管内的压力，再卸掉油树以上的装置。

过油管射孔具有负压射孔的优点，特别适合不停产补孔和打开新层，避免关井和起、下油管。但由于受油管直径的限制，无法实现高孔密和深穿透，一次射开的产层厚度受限。目前多用于海上油气井和不停产井。

油管输送射孔工艺是把射孔枪接在油管柱上，借助于油管把射孔枪送到射孔位置。射孔前用射孔液造成负压环境。坐好油管串，安上封井器，放射性测井校深后，对准层位引爆射孔弹，丢枪后试油。引爆方式有投棒引爆、油管加压引爆、环空加压引爆、电引爆等多种，从油管内投入铁棒撞击引爆最简单、也最常用。

油管输送射孔工艺的特点是能实现高孔密、深穿透，负压清洁孔眼效果好、安全性高，特别适用于斜井、水平井以及稠油井，高压地层和气井必须用。

2.下油管油管是地下油气流向地面的通道，也是用来实现洗井、压井、酸化、压裂等措施的工具。油管是用优质钢材制成的无缝钢管，用接箍连接成油管柱。油管柱最下端的油管鞋是一个小内径的油管短节，用于防止井下压力计及其他入井工具掉落井底。

下在油层部位的筛管即为割缝或带眼油管。长度一般在6～8m，孔眼直径为12mm。所开孔眼的总面积要大于油管内截面积，目的是增大油气流动通路，防止较大岩屑进入油管内，弥补由于油管鞋截面积过小而影响产量。

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由于油管柱与套管间的环空由油管挂密封，由地层流入井内的油气只能进入筛管并沿着油管上升到地面。油树与地面油管线相连,有控制地将油气从井内输出。

3.诱导油气流下完油管、安装好井口装置后，下一步的工作一般是诱导油气流。对于因井内液柱压力过高而不能自喷的油气井，应设法降低井内液柱高度或流体密度，从而降低液柱压力，诱导油气流进入井内。常用的方法有替喷法、提捞诱喷法、抽汲诱喷法和气举法等。

1)替喷法用原油或清水等低密度液体将井内的钻井液循环替出，降低液柱压力以诱使油气流入井内的办法称为替喷法。替喷时清水从油管注入井内，逐步替出井内钻井液。对于高压井或深井，为了不致造成井内压力变化过猛，可以先用轻钻井液替出重钻井液，再用清水替出轻质钻井液的办法进行替喷，确保井身安全。

2)提捞法提捞诱喷法是用特制的提捞筒，将井筒中的液体逐筒地捞出来，以降低液柱高度、诱导油气流进入井内。这种方法一般是在替喷后仍然无效的情况下用。

提捞诱喷法的一种变化称为钻具排液法。可以把装有回压阀的下部钻具视为一个长的提捞筒，速度较快地将井内液面降低1000～1500m。

3)抽汲法抽汲法实际上是在油管柱内下入一个特制的抽子，利用抽子在油管内上下移动形成的部分真空，将井内部分清水逐步抽出去，从而降低井内液柱高度，达到诱喷的目的。

抽汲法可将井内液柱高度降到很低。抽子下行时阀打开，水从抽子中心管水眼流入油管内；上提抽子时阀关闭，油管内的水柱压力使胶皮胀开紧贴油管内壁而起密封作用。抽子之上的水柱随抽子上移而被排出井口。替喷后仍不能自喷的井，可用抽汲法诱喷。

4)气举法气举法与替喷法的原理类似，只是替入井内的不是清水而是压缩空气。气体是从环空注入而不是经油管注入。由于气体密度小，只要油气层伤害不是很严重，一般气举后可达到诱喷的目的。在某些有条件的地区，还可以用邻井的高压天然气代替压缩机进行气举。对替喷无效的井，也可用气举法诱喷。

4.完井测试完井测试的主要任务是测定油气的产量、地层压力、井底流动压力、井口压力以及取全取准油、气、水的资料，为油气开提供可靠的依据。

1)油气产量的测定从油气井中产出的油、气、水进入分离器后，气体经分离伞从上部排出，油和水沉降下来。玻璃连通管中的液面高度能反映分离器内油水液面的变化。记录玻璃管中液面上升一定高度所需的时间，就能算出每口井的产液量，经样分析可得到油水含量。

通常用节流式流量计测定天然气的产量。流量计的孔板直径要适应天然气的产量范围。

2)地层压力和井底流动压力关井待井内压力恢复到稳定后，用井下压力计测得的井底压力即为地层压力。也可用关井井口压力和液柱压力计算得出地层压力。对于渗透性差的地层，关井使井内压力恢复需要很长时间。为了节省时间，可根据一段时间内的压力恢复规律推断地层压力。

井底流动压力是指稳定生产时测得的井底压力。如果是油管生产，由套压和环空液柱压力可算得井底流动压力。

3)井口压力油气井井口压力包括油压和套压。油压反映井口处油管内压力，套压反映井口处油管与套管环形空间的压力。生产时油压和套压不同，关井压力稳定后油压和套压应相等。可以在地面上通过压力表读得这两个压力值。

4)油、气、水取样取样是为了对产层流体进行分析和评价。因此，要求取出的样品具有代表性和不失真。一般情况在井口取样。有时为了保持油气在地下的原始状态，需要下井下取样器到井底取样并封闭，然后取到地面用于测试和分析。

思　考　题

1.钻井的作用是什么?2.现代旋转钻井的工艺过程特点是什么?3.井身结构包括什么内容?4.钻井工艺发展经历了几个阶段?有些什么特点?5.石油钻机由哪些系统组成?各个系统的作用是什么?6.防喷器有哪些类型？各有什么用途？

7.钻柱主要由哪几种部件组成？

8.方钻杆为什么要做成正方形?9.扶正器、减振器、震击器等钻井工具各有什么用途?10.普通三牙轮钻头主要由哪几部分组成?11.石油钻井使用的金刚石钻头有哪些类型?各在什么条件下使用?12．钻井液的功用是什么?13．水基钻井液由哪些部分组成？属于什么样的体系？

14．钻井液性能的基本要素有哪些？

15．钻井液密度与钻井工作的关系如何?16．怎样优选钻头？

17．井斜控制标准是什么?18．压井循环的特点是什么？

19．常规井身轨迹有哪几种类型？

20．井内套管柱主要受哪些外力作用？设计套管柱的基本原则是什么?21．套管柱由哪些基本部件组成？

22．描述注水泥的基本过程。

23.钻开油气层时常取哪些保护措施?24．目前常用哪几种完井方法?25.诱导油气流的主要方法有哪些?26.完井井口装置有哪些部件?各起什么主要作用?

如题，期货套期保值案例，求三个问题的详细步骤，列表或文字皆可

激励员工的法　　第一　　工作上“共同进退”，互通情报　　工作本身就是最好的，与其让员工揣测公司发展前景，不如让员工把心思放在工作上。前程无忧专家认为，主管应该在工作中与员工“共同进退”，给员工提供工作中需要的信息和内容，如公司整体目标、部门未来发展、员工必须着重解决的问题等，并协助他们完成工作。让他们对公司的经营策略更加了解，从而有效、明确、积极地完成工作任务。　　第二　　“倾听”员工意见，共同参与决策　　倾听和讲话一样具有说服力。主管应该多多倾听员工的想法，并让员工共同参与制定工作决策。当主管与员工建立了坦诚交流、双向信息共享的机制时，这种共同参与决策所衍生的激励效果，将会更为显著。　　第三　　尊重员工建议，缔造“交流”桥梁　　成功的主管只有想方设法将员工的心里话掏出来，才能使部门的管理做到有的放矢，才能避免因主观武断而导致的决策失误。主管鼓励员工畅所欲言的方法很多，如开员工热线、设立意见箱、进行小组讨论、部门聚餐等方式。但是，前程无忧专家认为，主管无论选择哪种方式，都必须让员工能够借助这些畅通的意见渠道，提出他们的问题与建议，或是能及时获得有效的回复。　　第四　　做一个“投员工所好”的主管　　作为团队核心的主管，必须针对部门内员工的不同特点“投其所好”，寻求能够刺激他们的动力。每个人内心需要被激励的动机各不相同，因此，奖励杰出工作表现的方法，也应因人而异。　　第五　　兴趣为师，给员工工作机会　　兴趣是最好的老师，员工都有自己偏爱的工作内容，主管让员工有的机会执行自己喜欢的工作内容，也是激励员工的一种有效方式。工作上的新挑战，会让员工激发出的潜能。如果员工本身就对工作内容很有兴趣，再加上工作内容所带来的挑战性，员工做起来就会很着迷，发挥出的潜力。　　第六　　“赞赏”，是最好的激励　　赞美能够使员工对自己更加自信、对工作更加热爱、能够鼓励员工提高工作的效率。给员工的赞美也要及时而有效，当员工工作表现很出色，主管应该立即给予称赞，让员工感受到自己受到上司的赞赏和认可。除了口头赞赏，主管还可以使用书面赞美、对员工一对一的赞赏、公开的表扬等形式鼓舞员工士气。　　第七　　从小事做起，了解员工的需要　　每个员工都会有不同的需求，主管想要激励员工，就要深入地了解员工的需要，并尽可能的设法予以满足，提高员工的积极性。满足员工要从小事做起，从细节的地方做起。　　第八　　让“业绩”为员工的晋升说话　　目前，按照“资历”提拔员工的公司多不胜数，专家认为，靠“资历”提拔员工并不能鼓励员工创造业绩，并且会让员工产生怠惰。相反的，当主管用“业绩说话”，按业绩提拔绩效优异的员工时，反而较能达到鼓舞员工追求卓越表现的目的。　　第九　　能者多得，给核心员工加薪　　在特殊经济形势下，物质激励仍然是激励员工最主要的形式。薪水不仅能保证员工生存，更因其能者多得的作用起到激励效果。但是在众多公司大幅降低开支的情况下，主管对用加薪激励员工的做法显得更加谨慎。专家认为，经济危机不代表不加薪，只是加薪的要求更高，关键看员工能为公司带来多少价值。对于为公司创造出高利润、开发出赢利新项目的核心人才，通过加薪激励是必不可少的。　　---------员工管理五原则　　1、员工分配的工作要适合他们的工作能力和工作量　　人岗匹配是配置员工追求的目标，为了实现人适其岗，需要对员工和岗位进行分析。每个人的能力和性格不同，每个岗位的要求和环境也不同，只有事先分析、合理匹配，才能充分发挥人才的作用，才能保证工作顺利完成。　　通过四种方法来促进人岗匹配：第一，多名高级经理人同时会见一名新员工，多方面了解他的兴趣、工作能力、工作潜能；第二，公司除定期评价工作表现外，还有相应的工作说明和要求规范；第三，用电子数据库贮存有关工作要求和员工能力的信息，及时更新；第四，通过“委任状”，由高级经理人向董事会推荐到重要岗位的候选人。　　2、论功行赏　　员工对公司的贡献受到诸多因素的影响，如工作态度、工作经验、教育水平、外部环境等，虽然有些因素不可控，但最主要的因素是员工的个人表现，这是可以控制和评价的因素。其中一个原则是——员工的收入必须根据他的工作表现确定。员工过去的表现是否得到认可，直接影响到未来的工作结果。论功行赏不但可以让员工知道哪些行为该发扬哪些行为该避免，还能激励员工重复和加强那些有利于公司发展的行为。因此，在工作表现的基础上体现工资差异，是建立高激励机制的重要内容。此外，巴斯夫还根据员工的表现提供不同膳食补助金、住房、公司股票等。　　3、通过基本和高级的培训，提高员工的工作能力，并且从公司内部选拔有资格担任领导工作的人才。　　为员工提供广泛的培训，由专门的部门负责规划和组织。培训包括一些基本的技能培训，也涉及到高层的管理培训，还有根据公司实际情况开发的培训课程，以帮助员工成长为最终目标。组织结构的明确，每个员工都知道自己岗位在公司中的位置和作用，还可方便地了解到有哪些升迁途径，并可获取相关的资料。巴斯夫在晋升方面有明显的内部导向特征，更趋向于从内部提拔管理人员，这为那些有志于发展的人才提供了升职机会。　　4、不断改善工作环境和安全条件　　适宜的工作环境，不但可以提高工作效率，还能调节员工心理。根据生理需要设计工作环境，可以加快速度、节省体力、缓解疲劳；根据心理需要设计工作环境，可以创造愉悦、轻松、积极、活力的工作氛围。对工作环境进行人性化的改造，在工厂附近设立各种专用汽车设施，在公司内开设多家食堂和饭店，为体力劳动者增设盥洗室，保持工作地点整洁干净……　　安全是对工作条件最基本的要求，但却是很多企业难以实现的隐痛。建立了一大批保证安全的标准设施，由专门的部门负责，如医务部、消防队、工厂高级警卫等，负责各自工作范围内的安全问题。向所有的工人提供定期的安全指导和防护设施。还可以建立各种安全制度，如大楼每一层都必须有一名经过专门安全训练的员工轮流值班。除设施和制度的保障外，还以奖励的方式鼓励安全生产，那些意外事故发生率最低的车间可以得到安全奖。　　5、实行抱合作态度的领导方法　　在领导与被领导的关系中，强调抱合作态度。　　领导者在领导的过程中，就如同自己被领导一样，在相互尊重的氛围中坦诚合作。巴斯夫的领导者的任务是商定工作指标、委派工作、收集情报、检查工作、解决矛盾、评定下属职工和提高他们的工作水平。其中，最主要的任务是评价下属，根据工作任务、工作能力和工作表现给予公正评价，让下属感受到自己对企业的贡献、认识到在工作中的得失。评价的原则是“多赞扬、少责备”，尊重员工，用合作的方式帮助其完成任务。任务被委派后，领导必须亲自检查，员工也自行检验中期工作和最终工作结果，共同促进工作顺利完成　　如何提高员工士气　　如何提高员工士气　　影响员工士气的因素至少包括三个层面：公司层面、管理者层面、员工个人层面。要提高员工士气应该从这三个方面着手：　　1、公司层面　　公司层面的影响因素很多，薪酬与体系、奖惩体系、绩效管理体系、员工晋升体系、培训与发展体系、劳动保护与安全、工作环境等，这些因素都会影响到员工的士气，因此公司必须结合企业的实际情况，取相应的措施进行变革，适应公司发展要求。比如：薪酬与体系必须认真进行周密的薪酬外部调查，综合考虑同行业的薪酬水平，也要考虑当地的薪酬水平，保证薪酬的外部公平；另一个方面要进行岗位评价，保证薪酬的内部公平，不同岗位之间根据岗位的贡献价值，设定不同的薪酬水平，避免大锅饭同时又要适当拉开距离。　　2、管理者层面　　除了公司层面进行改进之外，更重要的是作为公司的中层、基层管理者要掌握提高员工士气的一些技能。建议中基层主管在提高员工士气时加强以下几个方面工作：　　1）深入了解员工的需求　　了解员工的需求可以通过平时的沟通、会议、员工的抱怨、调查问卷等形式。只有深入了解下属的需求，我们才能有效地激励他们，充分调动他们的工作积极性。　　2）创造良好的工作氛围　　谁都不愿意在这样的工作氛围下工作：干活就出错，一出错就被指责；大事小事都要请示；公/现场环境乱七八糟；周围净是聊天、打私人电话、吵架、不干活；团队成员相互拆台、不负责任；人际关系复杂；上司总是板着脸。　　都愿意在这样的工作氛围下工作：宽松，和谐自由的气氛；公/现场整洁温馨；团队成员相互帮助，精诚合作；人际关系简单明了；敢于尝试，不会受到指责；微小的进步和成绩都获得上司和同事的认可和赏识。　　因此创造一个良好的工作氛围是我们中基层主管日常管理工作的一项重要工作之一。　　3）认可与赞美　　人的天性是喜欢得到别人的认可与赞美，员工的微小进步，我们应该及时给予真诚的认可与赞美。在批评员工时也要适当注意技巧，不能伤害到员工的自尊，一般状况下批评尽可能在私下进行。　　4）促进员工成长　　在工作中不断得到成长，是绝大部分员工的期望，作为主管，帮助员工不断成长是我们的一项重要工作职责。　　3、员工个人层面　　员工士气的高低最终决定因素是员工自己，只有自己才能对自己的士气做主。士气决定行为，行为决定习惯，习惯决定命运。所以我们自己的命运决定于我们自己的士气。只有我们每一位员工始终保持着积极的心态，做自己积极心态的主人，我们公司的员工士气才能更高，自己的人生才能更辉煌。　　以上三个方面提升员工士气的建议还需要针对公司的具体情况分重点进行，最好是公司进行一次调查，了解员工的真正需求，然后根据需求取针对性的措施。提升员工士气是一个长期努力的过程，期望立竿见影的效果是不现实的，最重要的是一点一滴不断持续行动。　　如何提高员工责任心和积极性　　调动员工积极性的方法及措施　　企业的发展需要员工的支持。管理者应懂得，员工决不仅是一种工具，其主动性、积极性和创造性将对企业生存发展产生巨大的作用。而要取得员工的支持，就必须对员工进行激励，调动员工积极性是管理激励的主要功能。建立有效的激励机制，是提高员工积极性，主动性的重要途径。　　一个有效的激励机制需要进行设计，实施。激励机制设计重点包括4个方面的内容：一是奖励制度的设计；二是职位系列的设计；三是员工培训开发方案的设计；四是其他激励方法的设计，包括员工参与、沟通等。设计好一套激励机制后需要进行实施，以检验激励机制的有效性。　　一套有效的激励机制，包括各种激励方法和措施，归纳起来有这几个方面：　　1、薪酬　　物质需要始终是人类的第一需要，是人们从事一切社会活动的基本动因。所以，物质激励仍是激励的主要形式。就目前而言，能否提供优厚的薪水（即货币报酬）仍然是影响员工积极性的直接因素。然而，优厚的薪水不一定都能使企业员工得到满足。通常，企业的薪酬体系不能做到内部公平、公正，并与外部市场薪酬水平相吻合，员工便容易产生不满情绪。员工的这些不公平感不能及时解决，将会直接影响员工工作积极性，出现消极怠工、甚至人才流失的现象，从而影响到企业产品和服务的质量。有效解决内部不公平、自我不公平和外部不公平的问题，才能提高员工满意度，激发员工积极性。怎样才能解决这些问题呢？通常在薪酬决策时应综合考虑岗位相对价值、薪资水平、个人绩效三要素，以它们作为制定工资制度的基础。通过以上三要素的有效结合，可以使员工预先知道做得好与差对自己的薪酬收入具体的影响，有利于充分调动员工积极性，并使员工的努力方向符合公司的发展方向，推动公司战略目标的实现，使公司经营目标与个人目标联系起来，实现企业与个人共同发展。　　另外，员工持股制度也可以作为一项薪酬激励机制。在美国在美国500强中，90%企业实行员工持股。员工持股究竟有什么作用？第一个作用是激励员工努力工作，吸引人才，提高企业的核心竞争力，同时是金手铐，起留人的作用。有没有长期的利益激励，对人才的牵引作用是有很大影响的。第二个作用能够获得资金来源。员工持股目的实际上是全体员工承担风险，把企业做大，因为从这方面讲，员工持股有积极的影响。　　2、制度　　企业的运行需要各种制度，同样，对员工进行激励也要制定出合理的制度，才能有效调动员工的积极性和主动性。　　奖惩制度：表彰和奖励是员工努力或积极性最重要的基础。高绩效和奖励之间有着密切的关系，奖励可以促成员取得高绩效，取得高绩效后又有值得奖励的东西，两者是相互相成，互为促进的关系。奖惩制度不光要奖，而且要惩，惩罚也是一种激励，是一种负激励。负激励措施主要有如淘汰激励、罚款、降职和开除等。　　竞争机制：竞争是调动员工积极性的又一大法宝。真正在企业中实现能者上，弱者下的局面。末位淘汰制是竞争机制的一个具体形式，就现阶段我国的企业管理水平而言，末位淘汰制有其可行性，建立严格的员工竞争机制，实行末位淘汰制，能给员工以压力，能在员工之间产生竞争气氛，有利于调动员工积极性，使公司更富有朝气和活力，更好地促进企业成长。　　岗位制度：即建立适当的岗位，使工作职位具挑战性。“工作职位挑战性”就是要让每一个员工都能感到他所在的职位确实具有轻微的压力。怎样才能让工作职位具有挑战性呢？有2个问题要特别注意：一是要认真搞好职位设置，二是要适才适位。　　目标激励：就是确定适当的目标，诱发人的动机和行为，达到调动人的积极性的目的。目标作为一种诱引，具有引发、导向和激励的作用。一个人只有不断启发对高目标的追求，也才能启发其奋而向上的内在动力。每个人实际上除了金钱目标外，还有如权力目标或成就目标等。管理者要将每个人内心深处的这种或隐或现的目标挖掘出来，并协助他们制定详细的实施步骤，在随后的工作中引导和帮助他们，使他们自觉、努力实现其目标。　　3、情感激励　　人本主义心理学家马斯洛(Maslow)，在其《动机与人格》一书提出了人的5种层次的不同需要，这5个方面的内容是：基本生活需求——安全感——归属感——地位与尊重——自我实现。企业要努力满足员工的各项需求，如提供稳定可靠的就业，满足员工的生活需求和安全感。归属感是指员工在企业中能有家的感觉，在这一层次上感情、人文因素要大于经济因素。人员之间的密切交往与合作、和谐的上下级关系、共同的利益等都有助于增强员工的归属感，而员工的归属感是企业凝聚力的基本条件。地位与尊重是指人的社会性使每个人都要求得到社会的承认与尊重。在当前的社会中，经济收入和职位往往是社会地位的一种体现。自我实现是指当前面的需求基本得到满足以后，人们将产生进一步发展、充分发挥自己的潜能的需求，即自我实现。人在这5方面的需求层次是逐步加深的，只有满足了前一层次的需求后，才会追求更高层次的需要。这5个方面除了基本生活需求外，其他4个均为情感需要，因此，情感激励对调动员工的积极性，主动性具有重要的意义。关于情感激励的方式有很多，主要有这几种：　　尊重激励：所谓尊重激励，就是要求企业的管理者要重视员工的价值和地位。如果管理者不重视员工感受，不尊重员工，就会大大打击员工的积极性，使他们的工作仅仅为了获取报酬，激励从此大大削弱。尊重是加速员工自信力爆发的催化剂，尊重激励是一种基本激励方式。上下级之间的相互尊重是一种强大的精神力量，它有助于企业员工之间的和谐，有助于企业团队精神和凝聚力的形成。因而，尊重激励是提高员工积极性的重要方法。　　参与激励：现代人力管理的实践经验和研究表明，现代的员工都有参与管理的要求和愿望，创造和提供一切机会让员工参与管理是调动他们积极性的有效方法。通过参与，形成职工对企业的归属感、认同感，可以进一步满足自尊和自我实现的需要。　　工作激励：工作本身具有激励力量！为了更好地发挥员工工作积极性，需要考虑如何才能使工作本身更有内在意义和挑战性，给职工一种自我实现感。这要求管理者对员工工作进行设计，使工作内容丰富化和扩大化。何为工作内容丰富化？西文学者提出了5条衡量标准，也就是说要让员工找到5种感觉：一是要让员工能够感觉到自己把从事的工作很重要、很有意义；二是要让员工能够感觉到上司一直在关注他重视他；三是要让员工能够感觉到他所在的岗位最能发挥自己的聪明才智；四是要让员工能够感觉到自己所做的每一件事情都有反馈；五是要让员工能够感觉到工作成果的整体性。　　培训和发展机会激励：随着知识经济的扑面而来，当今世界日趋信息化、数字化、网络化，知识更新速度的不断加快，使员工知识结构不合理和知识老化现象日益突出。通过培训充实他们的知识，培养他们的能力，给他们提供进一步发展的机会，满足他们自我实现的需要。　　荣誉和提升激励：荣誉是众人或组织对个体或群体的崇高评价，是满足人们自尊需要，激发人们奋力进取的重要手段。从人的动机看，都具有自我肯定、光荣、争取荣誉的需要。对于一些工作表现比较突出、具有代表性的先进员工，给予必要的荣誉奖励，是很好的精神激励方法。荣誉激励成本低廉，但效果很好。　　4、建立优秀的企业文化　　企业在发展过程中，应有意识地通过建立共同的价值观、职业道德观，加强人力管理，从而统一企业员工的思想，使人们朝同一目标努力，推动企业前进。创造优秀的企业文化，就是要使企业树立“以人为本”的思想，尊重员工的价值和地位；使员工树立“主人公”的责任感。　　实施激励过程中应注意的问题　　建立合理有效的激励制度，是企业管理的重要问题之一。国内企业，虽然近年来越来越重视管理激励，并尝试着进行了激励机制改革，也取得了一定的成效，但在对激励的认识上还存在着一些误区。　　1、激励就是奖励　　激励，从完整意义上说，应包括激发和约束2层含义。奖励和惩罚是2种最基本的激励措施，是对立统一的。而很多企业简单地认为激励就是奖励，因此在设计激励机制时，往往只片面地考虑正面的奖励措施，而轻视或不考虑约束和惩罚措施。有些虽然也制定了一些约束和惩罚措施，但碍于各种原因，没有坚决地执行而流于形式，结果难以达到预期目的。　　2、同样的激励可以适用于任何人　　许多企业在实施激励措施时，并没有对员工的需求进行认真的分析，“一刀切”地对所有人用同样的激励手段，结果适得其反。在管理实践中，如何对企业中个人实施有效的激励，首先是以对人的认识为基础的。通过对不同类型人的分析，找到他们的激励因素，有针对性地进行激励，激励措施最有效。其次要注意控制激励的成本，必须分析激励的支出收益比，追求最大限度的利益。　　3、只要建立起激励制度就能达到激励效果　　一些企业发现，在建立起激励制度后，员工不但没有受到激励，努力水平反而下降了。这是什么原因呢？其实，一套科学有效的激励机制不是孤立的，应当与企业的一系列相关体制相配合才能发挥作用。其中，评估体系是激励的基础。有了准确的评估才能有针对地进行激励，我们须反对平均主义、“一刀切”，否则，激励会产生负面效应。　　4、激励的公平性　　研究表明，激励的公平与否，对员工也是一个强有力的激励因素。

现在是入手新能源车最好的时机吗？

案例一：菜籽油生产企业最担心其产品价格不断下跌，导致利润受损。因此企业通常用卖出菜籽油期货的方式来规避价格风险。

定在6月11日，某地国标四级菜籽油现货价格为8800元/吨，当地某榨油厂每月产菜籽油2000吨。由于菜籽油价格已处于历史高价区，该榨油厂担心未来数月菜籽油销售价格可能难以维持高位。为了规避后期现货价格下跌的风险，该厂决定在菜籽油期货市场进行套期保值交易。当日，9月菜籽油期货合约价格在8900元/吨附近波动，该厂当天即以8900元/吨卖出400手(1手=5吨)9月菜籽油期货物合约进行套期保值。

正如榨油厂所料，随着油厂加快菜籽压榨速度和菜籽油的大量上市，菜籽油价格开始下滑。7月11日菜籽油期货709合约和现货市场价均跌到8000元/吨，此时该厂在现货市场上以8000元/吨的价格抛售了2000吨菜籽油，同时在期货市场上以8000元/吨的价格买入400手9月菜籽油合约平仓。虽然现货价格出现了下跌，油厂的销售价格降低，但由于该厂已经在期货市场进行了套期保值，企业的销售利润在油价下跌中受到了保护。

小学奥数

现在是依然是入手新能源车最好的时机，正是因为，由于目前闹得沸沸扬扬的俄乌冲突，导致全球原油价格不断上涨，一系列的连锁反应，也致使国内油价于不久前正式进入了9元时代。可以说，这一结果直接影响的便是燃油车车主，毕竟他们平时的用车成本会大大提升，所以现在也是入手新能源汽车的最佳时期。

前几年，我国为了大力推广新能源汽车，从政策方面先后出台了不限行、不限购、免购置税、新能源购车补贴等，有着一系列，利好政策措施吸引消费者购购置新能源车，但当时对新能源汽车的不信任，还有新能源汽车基础设施不够完善等客观因素，很多人并还是没有将新能源汽车纳入首选范围。新能源汽车发展虽然才刚刚起步，无论价格，还是技术方面都有着很大的降价空间和提升空间。

过去的几年。应该是购买新能源汽车的最好时机。而现在，汽车产业陷入了芯片危机，还有。动力电池也极具短缺，这些问题现在还没有以涨价的形式出现在消费者面前。。

新能源汽车补贴的初衷就是为了推广新能源汽车，新能源汽车的发展如果成为了良性的阶段，自然补贴就会退场、减少干预。新能源汽车补贴退坡实际上’近几年已经有过多番调整。补贴幅度越来越小，极有可能在二零二二年彻底结束补贴。

而根据现在最新的补贴方案来看，二零二二年，续航里程三百至四百公里纯电动车型，补贴较二零二一年减少三千九百元。续航大于四百公里的纯电动车型，补贴减少五千四百元，补贴减少数千元，对消费者来说，购车支出在无形的增加。今年年初，有多家车车辆开始涨价，其中就有，特斯拉、小鹏、比亚迪等品牌，纷纷上演，上调新能源汽车的新车指导价：比亚迪上涨1一千至七千元，特斯拉最高涨价二点一万元，小鹏P7上涨四千至七千元不等，零跑汽车、广汽埃安、大众等也在上调价格，这表示着，涨价成为大趋势。

从现在的状态来看，越早买新能源汽车，花费的价钱还少。因此，这两年打算买新能源汽车的应该考虑提前买车，以免明年买车成本会增加。现在，新能源汽车保有量在急速上涨，新能源汽车产业链以及配套设施的逐步完善，消费者对新能源汽车购买力有了很大的提高，新能源汽车迎来了发展新机遇。

而在智能新能源汽车时代，芯片和动力电池对于新能源汽车而言是至关重要的，但是，芯片和电池原材料却是紧缺货，有价无市。有专家表示：现在的芯片库存数不足百枚，下游企业大量购基本不可能。部分芯片就是现在订货，即便是再过两年都可能拿不到货。而在动力电池方面，广汽集团、小鹏汽车因为产能问题和动力电池宁德时代导致分手，转头走向产能相对充足的中创新航。

从供应链的涨价幅度与消费者涨价幅度来看，现在，芯片与电池原材料价格的暴涨，还有产能紧缺的大部分压力依然是新能源车厂家在承担。如果芯片和动力电池的价格涨幅超出厂家承受范围，新能源汽车会在消费者身上涨价就会成为必然发生的事情，而现在入手新能源车，那就是最好的时期。

当然也由于目前闹得沸沸扬扬的俄乌冲突，导致全球原油价格不断上涨，一系列的连锁反应的原因，其实，现在正是入手新能源车最好的时机。作为消费者的你，看了以上的分析，不知道你什么时候打算入手新能源车？希望在下方的评论区写上你的不同见解！

统筹兼顾视域下提高管理工作效率的思路管理论文

（1）600/1277≈0.47元/升

调价后为0.47+7.55=8.02元/升

（2）张先生一共排队72分钟，他后面一共新增了2*72/3=48辆车，每辆车需要3分钟，一共需要48*3=144分钟，而剩下的时间为48分钟

（如果没有车继续来，则需要开放加油机为144÷48=3台，即增加两台）

48分钟增加的车辆为2*48/3=32辆车，意味着24：00之前需要加油32+48=80辆车

80辆车需要的时间为240分钟，一台加油机能工作48分钟

则一共需要240÷48=5台，即在原来的基础上再新开4台能满足所有车再张价钱加上油

统筹兼顾视域下提高管理工作效率的思路管理论文

　 摘要：

　在工作任务日趋繁杂的情况下，作为领导者更应有化繁为简、化难为易的能力。这也是管理工作必须具备的一项技能。为了提高管理工作效率，需要在管理工作中，做到统筹兼顾，全面处理好各方面的工作，并能够在各种复杂关系中，认识利害，分清主次。

　 关键词：

　统筹兼顾管理工作效率方法

　工欲善其事必先利其器，高效的工作方法是我们做好任何工作的利器。特别是在工作任务日趋繁杂的情况下，作为领导者更应有化繁为简、化难为易的能力，全盘布局，科学谋划，充分调动各方面积极因素和有效手段，使各项工作协调推进，达到事半功倍的效果。

　 1工作方法的原则问题

　1.1统筹兼顾的原则

　什么是统筹兼顾，如何才能做到统筹兼顾。统筹，就是全盘考虑。兼，原意是一手拿两棵禾苗，鱼与熊掌兼得、德才兼备也是同理，和“顾”连起来是指要同时照顾处理好几个方面。统筹属于运筹学和系统论，兼顾是关系学和方法论，统筹兼顾就是要求我们在工作中既要做到总揽全局、统筹规划，充分调动一切积极因素，妥善处理各种利益关系，又要抓住牵动全局的主要工作，着力推进、重点突破。

　1.2先重点后一般的原则

　重点工作是相对于一般工作而言的，所谓重点，就是能够制约和决定全局、影响发展的主要矛盾，重点工作在各项任务中居于主导地位，它对一般工作起着一定的带动作用。重点是相对的，每个部位、每个环节、每个股室都有自己的重点和主要矛盾。对于重点工作的落实，一定要集中人力、物力、财力，抓住不放，一抓到底，在一定时期内全力以赴确保落实到位。抓重点工作并不是说其他工作就可以不抓，实践证明，次要矛盾解决不好，也会妨碍主要矛盾的解决，甚至转为前进的障碍。所以，在抓重点工作的同时，不要忘记抓一般工作。

　1.3先易后难的原则

　老子曰：天下难事，必作于易；天下大事，必作于细。其意思是说，做大事要从最小处着眼，难事从容易处入手。一项看上去复杂的工作，表面上看无从下手，如果把它拆分成若干阶段若干小工作，然后先易后难，先小后大，把各个小问题解决好了，大问题也就迎刃而解了。这就好像打仗，面对强大的敌人，我们不要有畏难情绪，要设法将敌人化整为零，攻其薄弱处，逐个击破，最终取得全面胜利。

　 2如何统筹兼顾，全面处理好各方面工作

　在工作中要做到统筹兼顾，最简单最有效的方法就是在明确的目标引导下，凡事有记录，有，有执行，有结果，有改进，在这个过程中，时刻要体现目标驱动和用数据为证。

　2.1记好工作日志

　好的工作日志应包括四方面的内容：今日工作、完成情况、存在问题和解决办法、小结。

　工作。即当日工作任务编排，以要点方式记录每日要完成的工作任务，一般按时间安排来写，也可以按重要性次序来写。

　工作完成情况。每项工作完成情况都应做好记录，包括已完成或进展情况，特别是对一天不能完成的情况，既要记录进度，又要提醒下一步跟进事宜和措施。

　存在问题和取的措施。内容包括：工作过程中出现的问题、执行任务中的`偏差、关键性问题、需要寻求支持和请示的问题。

　小结。包括心得、体会、经验和教训等。及时小结，自我提炼出工作模式工作方法或人生哲理。

　记工作日志要养成随手记录的习惯，最好在每天下班前完成，同时编排好次日的工作。每项工作完成后及时记录，同时查看下一任务以免遗漏。

　2.2列好工作清单

　列工作清单，实际上是我们对工作的统筹盘点。制定工作的过程就是一个思考权衡的过程，就要分清工作的轻重缓急。短时间内必须完成的，对全局工作发展具有牵一发而动全身的，就要放在重要位置，集中精力全力以赴地落实好；较长时间内要求完成的、相对分量不重的工作可以适当往后放放，待时间要求紧、任务重的工作完成后再着手准备。掌握好任务的轻重缓急、把握好工作节奏，干起工作来就会有条有理、有章有序。具体如下：可控性的工作按重要、次重要的先后排序；不可控性的工作，紧迫性优先；外勤任务考虑车程、路线来统筹时间安排；预约的事项应按时到达办理；若暂时分不清重要和次要任务，先罗列出来，适时调整。

　2.3搞好调查研究

　调查研究是做好工作的一项基本功。没有调查，就没有发言权，更没有决策权。只有深入调查研究，才能真正发现问题，找到解决问题的办法。调查研究要找准问题、有的放矢。射箭要看靶子，弹琴要看听众。搞调研也一样，只有把问题找准确，才能参到点子上，谋到关键处。要结合工作实际，抓那些难度大、带有苗头性、倾向性的问题，找准问题后，还要考虑调研对象，重点应调研哪些部门、哪类人群，最好能提前通知，让对方做好准备，以便掌握的情况全面准确。

　2.4抓好工作落实，做到日清周结

　抓落实是推动工作的唯一途径，任何工作目标再宏伟，规划再具体，最终要靠落实来完成。没有落实，就是纸上谈兵。今年，山西省全面推行的“13710”工作机制，其实质就是抓落实。一是工作规划要到位。对一项工作尤其是时间跨度长、涉及面广的工作，要有总体的谋划和把握，制定具有指导性的短期规划、中期规划及长期规划，明确每个阶段要达到的目标、取的措施，既要操作可行，又要有所拔高。二是责任主体要到位。责任主体不明确，就没有人履职，就没有落实的行动。要大力推行目标责任制，把工作的每个事项、每个环节分配到具体人，形成责任梯队，确保每项工作有人抓、有人管。三是落实结果要到位。每项工作在实施过程中，要按照既定规划和目标，一步一个脚印，一步一个结果，按时按序落到实处，确保一日内安排部署、三日内反馈、七日内完成，复杂问题一个月内解决到位，切实做到日清周结，销号清零。

　 3工作中要正确处理好几个关系

　3.1牵头与协作的关系

　我们在安排工作的时候，有些工作需要多个部门、股室联合执行，往往会指定牵头单位和协作单位。牵头单位负责组织实施、协调其他单位工作。协作单位要各司其职，密切配合，相互支持，形成工作合力。牵头单位组织推动任务落实的具体责任包括：制定具体的推动方案，提出完成任务的工作目标、工作步骤、完成时限和质量要求；召集协作单位沟通情况，制定措施，搞好组织协调；根据任务需要，将工作目标细化并分解落实到协作单位，或者向协作单位提出需要协作的具体事项；组织协作单位为完成确定的任务开展调查研究，分析解决工作中存在的问题；负责汇总工作进展情况，及时向领导报告。牵头单位一把手对任务的完成负总责。

　3.2上下级关系

　上下级关系，即领导与被领导的关系，也就是领导与服从的关系。处理好上下级关系，有利于团结稳定，提高工作效率，促进事业发展。

　3.2.1正确处理与领导之间的关系

　一要尊敬领导，维护组织的权威。要遵守组织原则，摆正关系，找准位置，不能凌驾于组织之上。在工作中要做到到位而不越位，以领导为核心，当好助手，配合好工作。协调各种关系，为顺利开展工作创造有利条件。

　二要尽职履责，完成组织交办的工作。对领导做出的决策、指示和交办的事项要不讲条件不打折扣地完成。对自己分管的工作，要做到横到边，纵到底，守土有责，充分发挥主观能动性，创造性地开展工作，少上交矛盾，不给领导添乱。对下属各部门的工作要敢于决策，出现问题敢于揽过。

　三要善于换位思考，要体谅领导的难处，设身处地站在领导的角度全面考虑问题，为领导分忧，补台而不拆台。领导工作出现失误时，要适时提出自己的意见和建议。

　四要多请示勤汇报。对领导交办的事项要及时汇报，以便领导了解工作进展，对工作提出指导性意见。即便没有完成，也必须说明原因，不能等到领导问的时候再说。对权限不明确、自己不能做主的事情，一定要请示领导办理。

　五要正确对待领导的批评，本着有则改之，无则加勉的态度，认真反思自己的工作。对领导批评有异议的，不要闹情绪，态度诚恳地与领导进行沟通，说明情况。

　3.2.2正确处理与下属的关系

　正确处理好与下属的关系，对于创造良好的工作环境，加强上下级之间的协调合作，调动下属的积极性，出色完成工作任务，有着十分重要的意义。

　一要遵循平等、民主的原则。要放下架子，打掉官气，平等坦诚与下级相处，要时刻注意防止特权思想，学会尊重下属。在与下属交往中，做到态度和蔼，平易近人，自觉接受下属批评和监督，在工作中多听取下属的建议，集思广益。

　二要以身作则，以上率下。领导者要有“向我看齐”的意识，给下属树立标杆榜样。倘若“对别人，对自己自由主义”，则将毫无威信可言。